C’est une question qu’un jour ou l’autre, vous allez nécessairement vous poser. Vous noterez que cette rubrique ne traite pas de la vente qui peut survenir lors d'une opération de ré-équilibrage.

3 facteurs peuvent entraîner la décision de vendre un fonds ou/et de suspendre l’investissement régulier dans celui-ci :

1. vos objectifs de rendement changent, ainsi que votre horizon de placement et/ou votre tolérance au risque
2. les performances du fonds ne vous satisfont pas
3. le fonds n’est plus adapté à votre stratégie.

Dans le cas où vos objectifs de rendement, de durée de placement ou votre tolérance au risque changent, cela doit se traduire fondamentalement par une modification de votre allocation stratégique puis de votre allocation tactique (si ce n’est pas le cas, soit le changement que vous opérez est non significatif, soit il y a sans doute un problème dans vos méthodes de gestion de votre investissement). Un changement de votre horizon de placement ou une évolution de votre tolérance au risque peut entraîner aussi un changement de fond pour un fond d’une autre catégorie (recherche d'un fonds moins volatil par exemple).

Dans le cas où les performances d’un fonds ne vous satisfont plus, il vous faut d’abord bien distinguer si la performance décevante du fonds est liée :

• Ainsi, dans des conditions de marché difficiles, la majorité des fonds de toute catégories sont affectés. Vous ne devez pas jeter le bébé avec l’eau du bain trop rapidement. Ré-interrogez-vous d’abord sur votre tolérance à la variation à la baisse des fonds Actions !

• Interrogez-vous sur vos attentes : est-ce que la question que vous vous posez est du genre " comment se fait-il que ce fonds qui l’année dernière a performé avec +25%, ne fait que +2% cette année ? " Honnêtement, une performance à 2 chiffres est rarement maintenable sur plusieurs années… De plus, gardez à l’esprit que les fonds qui surperforment une année, le font rarement l’année suivante.

Si les performances vous déçoivent, allez voir quelle est la performance de votre fonds par rapport à son benchmark et par rapport aux autres fonds de sa catégorie. Si votre fonds sous-performe son benchmark et la moyenne de sa catégorie depuis les 2 dernières années, alors oui, un changement est peut être à sérieusement envisagé.

Une sous-performance sur 1 an ne me semble pas éliminatoire, car les marchés Actions et les méthodes des gestionnaires de fonds se conçoivent dans la durée.

Soyez aussi attentif si des changements sont opérés dans la gestion de votre fonds (changement de périmètre d’investissement ou de gestionnaire).

La question de vendre un fonds est d’autant plus difficile que votre ligne peut affichée une performance négative. Dans ce cas, il vous est d’abord possible de suspendre en tout cas l’investissement régulier dans le fonds en question et d’attendre le retour à l’équilibre pour solder votre ligne résiduelle.

Si votre fonds est de type indiciel ou tracket ETF, alors la question de la bonne ou mauvaise gestion du fonds ne se pose pas. Quelque soit les conditions de marché, vous n’avez qu’à vérifier que votre fonds suit bien la performance de son indice (minoré éventuellement des frais de gestion). Dans le cas où votre fonds indiciels ou ETF sous-performe son indice de référence de plusieurs points, alors la décision de vente peut être prise si la sous-performance est visible dans la durée.

• En cas de changement dans votre horizon de placement, de votre tolérance au risque ou dans vos objectifs de performance, votre allocation stratégique doit évoluer ce qui impact nécessairement votre allocation tactique : vous ajoutez un ou plusieurs fonds si votre exposition action augmente, vous supprimez un ou plusieurs fonds si votre exposition action diminue. Ces opérations de vente ou d’achat ne sont pas entraînées par une mauvaise performance de vos fonds.
• En cas de performances décevantes, dans un contexte de marché positif, analyser la sous-performance en regard de l’indice de référence et de la performance de la catégorie de votre fonds. Si depuis 2 ans, le fonds sous-performe l’un et l’autre, alors étudier son remplacement. Sinon, mettez-le sous surveillance et faite le point régulièrement pour voir si les performances se redressent. Dans un contexte de marché baissier, procéder de même mais éventuellement soyez plus indulgent.